巴菲特股东信总览

巴菲特的股东信跨越近 70 年，是理解其投资思想演变最珍贵的原始资料。

两个时期

合伙人时期（1956-1970）

巴菲特合伙基金时期的信件，主要讨论绝对收益、相对收益、市场估值和套利机会。

年份	主题概要
1956	基金成立，保守的投资策略
1957	市场下跌中的超额收益

伯克希尔时期（1965-2024）

伯克希尔·哈撒韦时期的股东信，内容从投资扩展到企业管理、会计、宏观观察和人生智慧。

年份	主题概要
1977	经营收益、纺织与保险业务、股本回报率

阅读建议

• 按年份顺序阅读，观察投资思想的演变
• 关注重复出现的主题，这些往往是巴菲特最看重的原则
• 结合当年的市场背景，理解其决策逻辑