1956年致合伙人的信

背景

1956 年，26 岁的巴菲特回到家乡奥马哈，创办了巴菲特合伙基金。这封信向有限合伙人介绍了基金的基本运作原则。

核心要点

1. 绝对收益导向：不以跑赢道琼斯指数为唯一目标，更关注绝对收益
2. 保守策略：在市场下跌时力求跌幅小于市场，在市场上涨时跟上大部分涨幅
3. 透明沟通：定期向合伙人汇报持仓和思路
4. 利益一致：巴菲特将自己的钱也投入基金

经典语录

"我的目标是在市场下跌时取得比市场更好的表现，在市场上涨时取得与市场相近的表现。"

框架要素

这封信已经体现出巴菲特早期框架的核心：

• 风险控制优先
• 长期复利思维
• 与投资者利益一致
• 独立判断，不盲从市场

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注：本页为示例占位内容。完整原文和深度分析将在后续补充。