价值投资

价值投资是一种以低于内在价值的价格买入资产的投资方法。它由格雷厄姆系统化，由巴菲特发扬光大。

核心定义

价值投资 = 以显著低于内在价值的价格买入资产，等待市场价格向内在价值回归。

三个核心要素

内在价值：资产未来现金流的真实价值
市场价格：当前市场给出的交易价格
安全边际：内在价值与市场价格的差额

价值投资不等于买便宜股

很多人误以为价值投资就是买低市盈率、低市净率的股票。真正的价值投资需要：

理解企业的商业模式
评估企业的长期竞争力
判断管理层的质量
以合理或低估的价格买入

价值投资 vs 成长投资

维度	价值投资	成长投资
核心关注点	当前价格与价值的关系	未来增长潜力
风险来源	价值陷阱、价值长期不回归	增长不及预期、估值过高
代表投资者	格雷厄姆、巴菲特	费雪、部分科技投资者

巴菲特后期将两者融合：以合理价格买入具有长期成长能力的伟大公司。

实践要点

把股票看作企业的一部分所有权
市场波动是朋友而非敌人
独立思考，避免从众
保持耐心和纪律